2.7 从需求驱动到供给主导,周期股还有机会吗?

作者: 凌鹏
A股投资是先有序曲才有大行情,而且有了序曲以后,接下来就是新生儿会遭遇的成长礼。

2.7 从需求驱动到供给主导,周期股还有机会吗?

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2005—2015年,周期股的行情是需求驱动的,这个阶段怎么做投资,我之前已经跟大家说过了。但是到了2015年,你会发现出现了一些事情。第一个事情就是中国经济增速下台阶了,不再是百分之十几了,到现在已经降到5%了。

在这里,我想跟大家说一些我的体会。大家不要认为宏观的研究简单,实际上对宏观进行研究是很难的。而且模糊的研究更容易准确,精确的研究是不容易准确的。但是模糊的研究有一个问题,模糊的研究虽然容易对,但是它有可能没有任何意义。

比如你问我接下来的GDP增速应该是多少,我说可能是5%~10%,这个话对不对?有可能是对的,但是你觉得它没有意义,范围太大,你希望我告诉你是4.8%还是4.9%,但这种精确的研究可能就是错的。

如果你问我上证综指多少点合理,我说应该是2000点~5000点,你会觉得没有意义,因为现在是3000多点,可上可下,你想知道的是3500点还是3600点。

但是我想告诉大家,当现在的市场位置正好跟模糊研究的底部相近的时候,它就有意义。什么意思呢?我说上证综指是2000点~5000点,现在听上去是没有意义的,可是在2018年年底它就有意义,因为2018年年底是2400点。

再比如我说GDP增速是5%~10%,这句话在现在是很有意义的,因为现在的GDP增速就是5%。但在2012年,我若告诉你GDP增速是5%~10%,没有任何意义,因为当时的GDP增速是7%。GDP增速是5%~10%,这个判断对于现在来说是有意义的,而且是比较容易做出判断的。

但是现在的投资人、宏观经济学家争论的是什么问题?他们争论的是一季度的GDP增速到底是4.8%还是4.7%。我认为这是毫无意义的,我认为现在的宏观不需要研究,就是见底了,没有必要去研究精确。

大家现在想知道的是,GDP增速到底会在哪个点上出现拐点,是一季度还是二季度。但是一季度、二季度有什么关系呢,反正GDP增速就是5%这个水平。

现在很多人对经济乐观、很多人对经济悲观,很多人说稳增长有用、很多人说稳增长没有用,可是争论来争论去,其实争论的无非是增速到底是4.7%还是4.8%,无非是拐点是在一季度还是二季度出现。但再悲观的人、再认为稳增长没有用的人,也不会说中国的GDP增速会掉到3%。所以我觉得没有什么好争论的,不要争论这个问题了。

但是这个结论很重要。比如2018年年底的时候,我们无法判断股市是在2400点止跌还是2200点止跌,也无法判断是在11月止跌还是12月止跌。但是一个粗略的判断是,只要在当时买入,只要拿得住,就一定挣钱,这个判断更重要。

2010年,中国GDP增速刚刚开始从10%下滑的时候,很多人说中国经济增速见底了,说了10年。到现在,GDP增速跌到5%的时候,大家反而不敢说了。我不明白为什么要这么去做宏观研究?我现在就觉得GDP增速见底了,不信的话,我们一两年以后再来看。

我觉得这是一个简单的判断,中国GDP增速不太可能掉到3%,5%就是底部,至少是底部区域。

这个判断对我很重要,因为它会直接影响我判断周期股现在能不能买。

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1 条评论
吴克群
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讲的好。见闻为啥更新这么慢?

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