英国公布“最强”减税方案,新增发债规模远超计划,引发英国国债“大崩盘”

article.author.display_name 高智谋
据悉,英国本财年计划发行1939亿英镑的国债,比原计划多出600亿英镑。随后,英国国债“又崩了”。截至发稿,英国5年期国债收益率跃升近50个基点,创纪录最大涨幅;10年期收益率涨超33个基点,续刷大约为2011年以来的最高水平。

9月23日周五,英国政府公布“最强”减税方案,同时公布的新增发债规模远超此前计划,导致英国国债连续第二天大跌。

据悉,该计划为撒切尔时代以来英国政府最激进的减税方案。根据该方案,英国将取消上调企业税的计划,企业税将保持在19%这一20国集团最惠水平。此外,该方案还大幅削减了所得税、购房税等税率,并取消了对銀行家奖金的限制。

为筹款支持其刺激计划,英国本财年计划发行1939亿英镑的国债,比原计划多出600亿英镑,超出市场此前预期。

受新首相特拉斯为其刺激计划发债筹款影响,英国国债市场近期承压。新增发债计划公布后,果不其然,英国国债“又崩了”。截至发稿,英国5年期国债收益率大涨50.70个基点至4.07%,创下史上最大单日涨幅。

此外,两年期国债收益率大涨35.55个基点,现报3.87%,录得2009年11月以来最大单日涨幅;10年期收益率涨33.70个基点至3.8320,续刷大约为2011年以来的最高水平。

英国财政部长Kwasi Kwarteng在下议院发表讲话时表示,政府希望“新时代以增长为重点”,目标是实现2.5%的中期增长率。Kwarteng表示:

“我们认为,高税收会降低工作积极性、阻碍投资和阻碍企业发展。”

不过,不少经济学家和前英国央行官员并不看好这一计划。曾供职于英国央行的Martin Weale表示,政府的计划“含泪收场”。英国央行前委员Martin Weale更是直截了当地表示:

“对此,投资者应当做空英镑。”

华尔街见闻提及,昨日,英央行以5:4的投票结果支持连续第二次加息50个基点,将政策利率从1.75%提高至2.25%,低于此前市场预期的75个基点。此外,英央行宣布从10月3日起主动QT,每个季度出售英国国债规模100亿英镑左右。此外,英国央行还将2022年第三季度GDP增速从增长0.4%下调至萎缩0.1%,将连续第二个季度萎缩。

市场预期,随着英国经济衰退压力加剧,英镑或进一步承压。截至发稿,英镑兑美元日内跌超1%,报1.1098。三菱日联分析师Derek Halpenny表示:

“英镑将继续面临下行压力,减税和支出计划不太可能刺激英镑反弹。这种财政扩张看起来不可持续,尽管英国的通胀率在G10中最高,但英国央行的紧缩力度落后于一半的G10国家。”

“老牌强国”沦为“新兴市场”?

如前所述,英国超预期的发债计划引发英镑及英国国债齐跌。由于这一情况往往只在新兴市场国家发生,不少分析人士表示,今天的英国市场看起来就像是一个新兴市场。

安联全球投资公司投资组合经理Mike Riddell表示:

“金边债券(英国国债)收益率上升,英镑下跌是一个非常令投资者担忧的信号,因为表明市场对英国的风险溢价进行了定价......这是一个明确的迹象,表明市场对英国政府抗击通胀的信誉度岌岌可危。”

德意志银行策略师George Saravelos在一份报告中写道:

“对于发达国家市场而言,收益率大幅上升的同时货币走弱是极不寻常的.....我们担心,投资者对英国的外部可持续性信心正迅速受到侵蚀。”

进一步,Saravelos分析道:

“刚刚宣布的巨额财政支出计划可能会在短期内促进经济增长,但更大的问题是:谁将为此买单?

鉴于英国的双重赤字(经常账户赤字和财政赤字)答案是外国储户。简而言之,美国和欧洲的养老金领取者将需要购买额外发行的英国国债。

不过,在全球不确定性如此之高的环境下,我们担心,外国投资者要求的回报率将非常高。换句话说,以美元和欧元计价的英国国债的价值将不得不大幅下降。”

事实上,关于这个“老牌强国”沦为“新兴市场”的论调也并非“新潮”。华尔街见闻此前提及,盛宝银行(Saxo Bank)8月曾分析称,政治不稳定、贸易中断、能源危机和飙升的通货膨胀正在使英国成为一个“新兴市场国家”。

不过,市场上也有不同的观点。例如新兴市场资深投资者、GAM英国基金经理Paul McNamara表示,尽管今天的英国市场具有新兴市场特征,但英国远非传统意义上的新兴市场:

“这是新兴市场的一个特征。货币贬值成为人们逃离的标志,新兴市场往往需要更高的利息回报才能留住投资者......(不过,)众所周知,当英国资产便宜时,有很多英国资金会在海外回流......英国并不是一个新兴市场。”

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8 条评论
MobileUser3520
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欧洲靠发债生活了吗?

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一棵树
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回复 MobileUser3520:

十几年了

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55becky
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很好 让日不落帝国崩盘来得更猛烈些

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英镑现在这个样,英国会怎么处理,让我们拭目以待

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见闻用户
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这个制度下还能有什么新办法呢?只能是药不能停

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格瓦拉
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50基点……这跌起来像是俄罗斯和土耳其国债啊,大英帝国咋混成这样了

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wscn1784294814
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回复 格瓦拉:

俄罗斯五年期国债现在的收益率好像是8.34啊

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