超预期:缩量+降息!

article.author.display_name 朱雪莹
业内人士表示,MLF利率下调后,5年期以上LPR值得期待,部分银行存款利率或有下调可能。

8月15日,中国央行进行4000亿元1年期MLF操作,利率2.75%,前次为2.85%。本月有6000亿元MLF到期。

中国央行今日进行20亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%,此前为2.10%。

央行在公告中表示,为维护银行体系流动性合理充裕,2022年8月15日人民银行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

一年期MLF利率、7天期逆回购操作利率、一年期LPR利率、五年期LPR利率近期走势

MLF和逆回购利率下调后,中国10年期国债、国开债收益率短线下行,10年期国债活跃券220010收益率回落至2.7%以下,现报2.6800%,日内下行4.75bp。国债期货开盘,10年期主力合约涨0.37%,5年期主力合约涨0.20%,2年期主力合约涨0.13%。

降低实体经济的融资成本 刺激信贷需求

对于此次央行超预期的降息举动,中信证券首席经济学家明明在接受上海证券报采访时表示:

央行下调政策利率,有望引导本月的LPR报价随之下降,从而降低实体经济的融资成本,刺激信贷需求,支持实体经济。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为:

从7月金融数据来看,目前货币政策重价不重量。因为货币供应很充裕,但实体经济融资需求依然偏弱,有必要进一步降低资金成本。

他还补充道,在这一背景下,央行调降MLF政策利率金融机构进一步降低实体经济融资成本,激发微观主体活力,促进消费、投资稳步恢复。

5年期以上LPR值得期待,部分银行存款利率或有下调可能

针对本月即将出炉的LPR报价,周茂华表示,当前,实体经济融资需求偏弱,加之MLF政策利率是LPR报价利率锚,MLF利率下调预示本月LPR利率将大概率同步下调10BP。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,8月政策性降息落地,充分表明当前货币政策以稳增长为主要取向,国内结构性通胀压力和海外央行收紧,都未对国内央行政策性降息构成实质性阻碍。这也意味着当前处于偏充裕状态的市场流动性还将延续一段时间。接下来监管层将加大考核力度,推动宽货币向宽信用传导。

“8月LPR报价下调已没有悬念。”王青表示,8月MLF利率下调,意味着当月LPR报价的定价基础发生变化,叠加近期银行资金成本也在较快下行,8月,一年期、五年LPR利率也会下调,不排除5年期LPR报价下调幅度超过10个基点的可能性。

由于政策利率降息,接下来8月20日的新一轮贷款市场报价利率(LPR)报价也料将下调。专家认为,8月20日的5年期以上LPR下调概率或大于1年期LPR,房贷利率也因此存在进一步调整空间。

王青表示,伴随贷款利率较大幅度下行,加之结构性货币政策工具和新设立的政策性金融工具充分发力,8月金融数据将显著回升。这将对冲近期经济下行波动,为下半年GDP增速尽快回归合理区间奠定基础。

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14 条评论
防御型投资者
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量和价的博弈。

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ok1688
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别改开了!继续这么玩,最后只能是一地鸡毛!

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乐乐
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放水多导致通胀、缩量稳通胀、降息稳经济

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MobileUser9444
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降息还得继续 缩量只是必然

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喜欢吃鱼的大熊
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pboc这只是跟随、确认,还说不上刺激放水,观察后续是否持续降息--还要看后续经济数据对前期财政刺激的反应效果。

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