锡价暴跌!伦锡本周累跌超20%,发生了什么?

作者: 王眉
今年二季度,锡供需格局开始反转,LME和上期所的库存都在上升,叠加资金获利退出。

6月24日周五,继昨日一度大跌11%,伦敦期锡今日继续暴跌,截至目前已跌近13%,至每吨23200美元,本周已累跌超20%。

内盘也大跌,沪锡期货主力合约跌超9%,现报204860元/吨。

发生了什么?

资金获利退出

伦锡在3月初创下51000美元的纪录高位,这可能成为投资者获利并退出市场的触发因素。

今年1月,当锡价仍在上涨时,资金集体净做多LME锡合约,多头合约达到2447份。

然而5月份,多头合约被削减至682份。在LME交易商承诺报告中的“其他金融”类别中,投资基金上月实际上转为净做空。

由于锡合约的流动性较低,相对于铜等金属,锡市场上的投机资金始终较少。但低流动性的另一面是,资金配置的变化可能会对价格产生巨大影响。

特别是如果每个人都在同一时间获利了结,情况似乎就是这样。随着2021年至2022年初锡价不断走高,过去两个月多头押注几乎全部清空。

供需格局反转

华尔街见闻提及,随着欧美主要国家央行开启大幅加息模式,市场对经济衰退的担忧加剧。在需求前景悲观之际,全球工业用金属市场跌跌不休,本周有色金属更是堪称愁云惨淡。

虽然其他基本金属也在下跌,但6月份锡在LME主要金属合约中表现最差。

去年在海外需求复苏而市场供应短缺背景支撑下,锡价持续快速上涨,连续刷新历史高位,全年价格接近翻倍,其中伦锡上涨91%,沪锡也上涨89%。

然而今年二季度,锡供需格局开始反转,LME和上期所的库存都在上升。LME数据显示,上周LME锡库存大幅上升,最新库存为3345万吨,创6个半月来新高。

上期所也表示,上周其锡库存有所攀升,创下连续第三周增长的记录。截至6月17日当周,周涨幅为5.62%,达到4022万吨,为一年来的最高水平。

同时现货升水一直在走软。根据Fastmarkets评估的中间值,鹿特丹的锡价目前比LME期锡高出每吨1150美元,而2021年7月的峰值为每吨1750美元。美国中西部金属相对于LME期锡溢价也已从每吨3950美元降至2200美元。

据SMM调研,自上周以来,国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修,涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。尽管如此,据SMM统计上周社会库存仍然累库996吨,至5665吨,锡价因此应声下跌。

从需求端来看,锡金属的初端消费主要应用在锡焊料、锡化工品、镀锡板等产品生产中,终端消费主要应用于电子、医药、化工、农业、汽车等领域。锡焊料作为锡产业链的初端消费产品,其占世界锡消费量的五成,多用于焊接相关的生产。焊接工艺的改进,焊料的用量变动,均会对价格形成利空因素。锡的终端需求领域如电子行业、家电行业的景气度会对金属锡的价格产生一定影响。

国内终端需求仍偏弱。不同行业表现差异较大,光伏行业保持高增速,但汽车、PC、智能手机等需求偏弱。欧美需求继续环比走弱,锡焊料企业出口订单减少,且淡季效应显现,下降幅度超市场预期。

机构观点

申银万国期货点评称,今日沪锡再度跌超9%,主要原因两方面:

一是,海外美联储超预期加息后,市场比较担忧经济衰退,从而进一步削弱下游消费需求。海外东南亚锡精炼产能恢复后,海外LME锡库存呈现明显的累库状态,进一步施压外盘锡价。

另一方面,6月份国内下游锡焊料企业开工率延续偏低水平,在订单减少背景下,下游企业采购需求不振,国内锡社会库存大幅累积。虽然国内云南、江西等地冶炼厂集中检修停产,但市场对于检修反馈较弱,关注下方整数位附近成本支撑,短期锡价或延续偏弱走势。

SMM则认为锡价或将在近期逐渐触底:

据SMM了解,上期所仓单不断减少,上期所仓单在6月14日达到3806吨,接近最近一年的高点之后便不断减少,至6月22日已减少至3087吨,降幅接近19%,反应出现货市场在国内供应减少且锡锭进口窗口仍然关闭的状态下,开始逐渐进行库存的消化。

随着国内冶炼厂商停产检修的持续进行,短期内国内市场或将重新进入供需错配的状况,从近期部分高频数据的表现也能反映出市场对此也有同样担忧。

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2 条评论
MobileUser5063
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😅39万的锡,就过分了。凭什么比锂还贵? 稀土看到这个价格后,都不好意思见人了,好吧。 所以包钢直接提价30%卖给子公司。结果就受到来自家人们的关怀。 😁 家人们,家人们~大无语事件发生,咱就是说最近在稀有金属里发现,就是内个绝绝子之后,又一把子大动作开始给到了!我真的会谢,给我一整个整的困惑了。(几百万丰富的内容已省略……)哎咱就是一整个无语的的大动作给到,希望明天不要有什么大无语事件发生,毕竟一把子无语已经是一个令人比较无语了属于是!😁

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大涨大跌都是投机过度

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