美国衰退,大宗商品就完了吗?

作者: 夏雨辰
有分析表示,不论美国经济是否衰退,现在都不是卖出大宗商品的时候。

随着美联储持续激进地加息,市场对美国经济会陷入衰退的担忧情绪也在升温。

历史经验表明,通胀大幅下降往往会让经济增长付出沉重的代价。华尔街见闻提及,近期不仅美股惨遭抛售,大宗商品也大幅回落。

尽管能源股和相关的大宗商品板块持续下跌,但是有分析指出,无论美国是否会陷入经济衰退,对大宗商品的长期前景仍然表示看好。

大宗商品近期为何回落?

目前来看,从石油到小麦,从天然气到铜,大宗商品普遍正在遭遇抛售。

有分析认为,美联储此前大幅加息引发市场剧烈反应,经济衰退的担忧加剧,对大宗商品形成强利空影响,因此近期大宗商品走势正在走经济衰退逻辑,整体表现偏弱。

然而彭博的分析师西蒙·怀特却认为,近期大宗商品下跌的部分原因也有可能是市场惯有的获利了结。

他指出,过去两年,大宗商品和相关股票都取得了亮眼表现,基本上没有受到今年市场动荡的影响。

当然,怀特也承认,美国经济增长放缓是事实,对经济衰退的预期是近期大宗商品下跌的理由之一。

同时他也称:“值得注意的是,没有什么资产的价格会呈直线波动”。

怀特表示,短期来看,在未来2-3个月,持续的获利了结和对经济衰退的担忧可能会使得大宗商品出现进一步下跌。

但是从另一方面来看,投资者也可以利用此番价格走低来补充现有的头寸,或者是考虑价外看涨期权。

现在不是卖出大宗商品的时候

怀特表示,如果市场认为经济衰退即将到来,那么抛售大宗商品的理由远没有那么充分,尤其是在通胀相当高的背景之下。

在他看来,首先,大宗商品不是股票,不会像股票那样在衰退开始前被抛售、在衰退期间触底、并在衰退结束前开始反弹。

怀特认为:“相反,大宗商品一般会在进入衰退时走高,在衰退期间持平”。

但是如果衰退是由大宗商品价格上涨而引起的,走势将会有很大差异。在这种情况下,大宗商品一般会在衰退开始后才走高。

这是因为,最初的价格下跌实际上是为了缓解衰退,使得经济活动得以部分复苏,而这会使得大宗商品在经济下行期间走高。

因此,即便出现经济衰退,不论是否由大宗商品引起的,从历史上来看,将大宗商品或商品股票全部卖出是不合理的。怀特称:

现在不是卖出大宗商品的时候。

大宗商品整体牛市仍将持续?

怀特并不是唯一看好大宗商品的分析师。华尔街见闻此前文章提及,高盛认为现在应该购买大宗商品,在高盛看来:

即使核心通胀率回到更正常的水平,大宗商品也能产生回报。

然而,由于对美国经济衰退的担忧不断升温,近期原油价格一直受到打击。

有分析称:“最近油价的急剧下跌似乎过分了”。还有人表示:“近期油价暴跌是戏剧性的,它被夸大了”。

值得注意的是,美国正面临着四十多年来最高水平的通胀,且大宗商品供给依然偏紧,能源危机和供应链危机也依然存在,这会使得大宗商品价格很难出现断崖式下跌。

分析人士指出,由于俄乌冲突持续,全球原油供给仍然相当短缺,而随着疫情封控解除,市场需求大涨,供求关系愈发吃紧,因此原油价格大概率会有一波反弹。

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6 条评论
Jason Hwong
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赌对而已

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熊市

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高盛反买。所以现在是继续空头大宗时间

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MobileUser5063
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美国经济衰退是必然,这一轮美国暴力加息,会长远利好中国。 为何?首先,中国资本已经在全球市场范围内有着举足轻重的地位。中国的营商环境以及经营模式较美国方面较为友好,附加条件偏少。可以为中国资本输出带来无比巨大的经济潜力与红利。但是会加大新旧资本交替时的摩擦系数。 其次,国内环保意识逐步提高,对资源开采有着越来越严苛的要求,资本投入也会越来越高,不利于经济长远发展。从当前的煤炭行业,就足以见证。高压态势下安全监督与过于乐观的环保意识,都加大了煤炭产业供应的风险。导致煤炭价格刷新了历史最高纪录。动煤08年1050元,如今翻倍。全球因美国到处制造矛盾而导致能源产能失控。最终像骨牌效应的推向煤炭。在疫情叠加之下,产生了平方效应。(2+2=16的效果)。由此迅速蔓延到各行各业,通胀率拔地而起。

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MikeZhang
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制裁是供应链封锁不是供应消灭,俄对印度和中国的石油出口增加已经表明了这一点,美和石油出产国关系并不怎么好,没人可替代俄得出口额,最终石油出口国赚钱而消费国吃亏已经是必然,大宗趋势性下跌触底后,未来还可能出现大的反弹,毕竟生产成本和物流成本都有所提高

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