玉米期货盘中创历史新高,“恐高症”重现江湖,玉米或将继续见证历史?

对冲研投
一季度肉类产量历史同期新高,饲料产量也达至历史同期新高,饲用需求依旧强劲。玉米本身的缺口逻辑还在,后期或继续见证历史。

 摘要

玉米期货盘中达到3025元/吨的历史新高,“恐高症”重现江湖。

但是最新的官方数据显示,饲用需求依旧强劲。国家统计公报一季度显示,肉类产量达至历史新高;饲料工业协会统计的饲料产量也达至历史同期新高。

玉米本身的缺口逻辑还在。

小麦价格仍明显高于玉米价格、理论进口玉米价格明显高于南港现货价格,天花板在持续拔高中。

豆粕作为密切相关品种,后期若在美盘带动下走高,又将提供助力。

因此,虽然已经见证了历史,或许后期仍将继续见证历史。

饲用需求无忧

1、一季度肉类产量历史同期新高

2022年季度统计公报显示:一季度,猪牛羊禽肉产量2395万吨,同比增长8.8%,其中猪肉、牛肉、羊肉产量分别增长14.0%、3.6%、1.4%;牛奶产量增长8.3%,禽蛋产量增长2.5%。一季度末,生猪存栏42253万头,同比增长1.6%;其中能繁殖母猪存栏4185万头。

今年一季度肉类产量2395万吨,比曾经的历史最高2014年的2347万吨,增幅2.05%。

2、饲料一季度产量历史同期新高

2022年一季度,全国工业饲料总产量6720万吨,同比增长3.1%。其中,猪饲料产量3137万吨,同比增长1.2%;肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为1995万吨、352万吨、376万吨,同比分别增长2.9%、37.2%、7.9%;蛋禽饲料产量788万吨,同比下降0.6%。

据样本企业数据测算,2022年3月,全国工业饲料总产量2336万吨,环比增长18.3%,同比增长2.4%。

从品种看,猪饲料产量1011万吨,环比增长9.3%,同比下降2.2%;蛋禽饲料产量262万吨,环比增长13.0%,同比增长0.1%;肉禽饲料产量730万吨,环比增长19.1%,同比增长0.7%;水产饲料产量185万吨,环比增长130.9%,同比增长42.9%;反刍动物饲料产量125万吨,环比增长18.2%,同比增长17.2%。

周三,玉米期货09合约有效突破3000点整数关口,见证历史新高,市场出现高价抑制需求的担忧,无可厚非;但是无论国家统计局还是饲料工业协会的一季度数据,均显示,饲用需求无忧。

饲用需求强劲,不仅仅是对以玉米为主的能量料,还有以豆粕为主的蛋白料。

扰动因素多正向

1、玉米缺口逻辑仍在

2022年4月1日,全国玉米水稻生产工作推进电视电话会议在京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理胡春华出席会议并讲话。他指出,玉米不仅是重要口粮还是饲料的重要来源和许多工业品的原料,目前存在一定的产需缺口。

虽然,国粮中心和农业农村部的月度平衡表都显示玉米市场年度内富裕,但是国家层面对玉米市场有缺口有清晰的认知。

2、小麦现货价格继续高于玉米

据国粮中心数据,截至2022年4月14日,山东小麦现货价格高于玉米价格340元/吨。

2022年,最低保护价小麦拍卖,定向给面粉加工企业,其实清晰的表明了国家的态度,口粮不饲用。

王贵荣 (国家统计局农村社会经济调查司司长)解读2022年一季度统计公报:受上年严重秋汛影响,全国有1.1亿亩左右冬小麦晚播,约占小麦面积的1/3,且长势整体偏弱。入春以来,冬小麦长势持续转化向好。但遥感监测显示,当前冬小麦长势还未达上年及常年同期水平,后期还需要进一步加强田间管理,以确保夏粮生产有个好收成。

2022年,最低保护价小麦拍卖4月就暂停,较去年提前一个半月。或许国家更担忧“谷贱伤农”、粮食价格不理想影响粮食安全。

综上所述,小麦现货价格有望继续强势运行,且将持续高于玉米价格。而玉米的现货价格只要低于小麦现货价格,就不必过于担忧国家政策的抑制。

3、进口玉米价格明显高于南港价格

据国粮中心监测数据:2022年4月14日,美玉米理论进口到港卸载后成本3120元/吨,较南港国产玉米价格高230元/吨,连续5周高于国产玉米价格。

美玉米价格后期有望继续上扬,也即进口理论成本有望继续提升。

3月31日,USDA公布了新的面积预计:预计2022年美玉米播种面积8949万英亩,较2021年实际播种面积9335.7万英亩下降4.14%。

面积下降的前提下,2022年,美国天气(也即单产)的扰动因素不弱。

据USDA4月12日最新监测:目前美国玉米产区干旱面积占比30%,较去年同期高13个百分点。

而中长期预报,直至6月底,美国国土面积超过6成(主要在西部,美玉米主产区在中西部)处于干旱严重干旱状态。而美玉米往年7月中旬就大致定产了。

今年夏季,美国农产品(玉米、小麦、大豆、棉花),或许都将有机会见证历史新高。而美玉米价格走高,也即中国进口玉米的理论成本将进一步提升,逻辑上,进口玉米来补充国内难度越来越大。而且玉米价格走高,或将带动国际上高粱、大麦价格的上扬,这些替代品的成本增加,进口难度也将增加。

4、进口高粱大麦报价不低

4月20日,某大型贸易商,珠三角码头交货:美国高粱,2022年4-5月船期,报价2920元/吨。阿根廷高粱,2022年5月船期,报价2860元/吨。

5、豆粕和玉米相关性不低,若后期上涨也将带来正向动力

据农业农村部周度畜产品价格测算:全国豆粕、玉米现货价格相关性56.5%;据山东省农业农村厅周度价格数据测算,山东豆粕、玉米现货价格相关性55.64%。

农产品季节性较强,按照目前的局势,美国夏季炒作一波天气的概率不低。后期美豆带动国内豆粕价格上扬,从而正向引领玉米价格的机会不小。

因此,虽然玉米价格已经高位,但是综合需求等诸多因素,继续见证历史的可能性不小。有些勇敢的分析师已经喊出3400-3500点的观点。老孟木有辣么大胆,但是把小麦现货和进口玉米理论成本作为天花板来考量,逻辑上似乎问题不大。

原文作者:孟金辉,来源:对冲研投,原文标题:《玉米期货盘中创历史新高,“恐高症”重现江湖,玉米或将继续见证历史???》

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MobileUser9520
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玉米植物食用油,种植玉米的农民伯伯今年会笑了。

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