日涨9%,公募年后最大调仓动作出现,这是什么信号?

艾皛
调仓对于部分基金经理已经是必须动作

清明小长假后,部分公募基金的净值表现令不少人意外。而这背后很可能蕴含着不寻常的信号。

4月6日,在主要指数表现并不突出的情况下,部分基金单日涨幅突破9%,成绩排名国企

同时,上榜基金的净值年报持股表现的巨大差异,意味着基金存在大幅调仓换股的可能性。

而种种迹象也显示,当市场还在争执地产股是否能有机会时,已有基金凭此机会开始赚钱。这会持久吗?会有更多的基金选择这一路线吗?

最高净值涨超9%

4月6日,净值涨幅最高者是前海开源沪港深景气行业精选,涨幅超过9%,远远超过了其他基金。

涨幅第二的弘毅远方港股通智选领航净值就也达到了6.39%,第三名华泰柏瑞港股通时代机遇涨幅不足5.8%(choice数据,不同份额以A类计)。

然而,当日涨幅前三名的净值均与第三方平台的净值估算数据相去甚远。前两只估算甚至是微亏的。这究竟是什么情况?

有基金受益于港股地产股

华泰柏瑞港股通时代机遇基金的净值差异不难理解。

从该基金2021年年报持仓看,总共持有15只个股均为港股。

这也意味着,该基金的净值波动要考虑到此前港股4月4日开市的表现(当日A股不开市)。

若以年报持仓个股4日和6日两日的表现计,估算净值涨幅约4.7%。如此,与实际涨幅虽仍有差距,亦不远了。

也因此,观察该基金持仓可以说是给6日净值上涨的基金“打了个样”。

大致上可以发现,该基金持仓中涨幅较高者主要体现在港股的地产股。

或有调仓

类似的,弘毅远方港股通智选领航也有大量的港股持仓,但是即使考虑上4日、6日两日的股票表现,也无法解释基金净值的涨幅。

若以该基金年报持仓个股4日和6日两日的表现计,估算净值涨幅约1.45%。这与基金实际涨幅仍然相去甚远。

差距更大的是前海开源沪港深景气行业精选。

虽然该基金契约的约定可以投资港股通标的股票,但是从2021年年报看,该基金并没有港股持仓。

若以该基金年报持仓个股6日的表现计,估算净值约下跌0.4%。这与该基金实际净值表现简直是天壤之别。

因此,除非前述两只基金遇到了赎回等情况上的巨大影响,否则大概率是基金出现了明显的调仓情况。

可能的调整方向

那么,可能的调仓方向是什么呢?

一是,增加港股的持仓。

从前述华泰柏瑞港股通时代机遇基金的持股表现也会发现。该基金持有的对6日净值贡献较大的个股来看,4日的表现要远远优于6日的表现。再加上港股没有涨跌幅限制,如果出现大幅上涨,也往往带动基金净值较大的表现。

Wind数据显示,从恒生行业指数的表现看,物业服务及管理类4日表现突出,指数涨超8%,且6日未出现大幅调整。

附图:4日涨幅超5%的部分港股行业一览

二是,增持了6日表现较好的部分行业。

从申万一级行业来看,当日涨幅较为领先的包括钢铁、建筑装饰、房地产等。

不过,指数表现大体上在4%左右,或者是不及。因此,纯粹从行业考虑,即使集中配置,也难以出现前述的净值波动。

此外,当日涨超9%的前海开源沪港深景气行业精选持仓还有一个特点,相对较为分散。前十大持仓合计占净值比约21%。

从该基金的基金经理变动来看,2021年11月刘小明离任,增聘王霞,与陆琦共同管理。

从王霞管理时间最长的前海开源事件驱动看,她的风格显然是高度集中的。2021年年报持仓以券商和黄金股为主。在2019年1季度,前海开源事件驱动也曾经重仓多只地产股。

那么,这一基金是否会带上王霞的持仓特点呢?或许也需要进一步的观察。

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