大摩眼中的“周期尾声”:股市上涨,大宗商品跑赢

作者: 夏雨辰
摩根士丹利认为,收益率曲线倒挂、经济增长良好、通胀上升和政策收紧都是周期尾声的表现,而这会带动全球股市上涨和大宗商品飙升。

今年开年以来,全球股市上涨,大宗商品飙升,大摩却认为,市场最近的表现像是周期尾声。

摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在一份研报中指出,当前市场存在“后周期”中才会出现的指标。

首先,最近2/10年期等关键美债收益率曲线纷纷倒挂,这往往预示着经济衰退,这也是债券市场最看重的衰退信号。

其次,经济增长良好、通胀上升和政策收紧也往往是出现在周期中的“扩张后期”阶段的普遍模式。

Sheets认为,经济增长良好的势头会将失业率推向周期低点,并推高通胀,进而推高利率,从而使收益率曲线变平,最终出现倒挂。

不过Sheets同时指出,无论经济衰退是否出现,股市在收益率曲线倒挂后也会有好的表现。

他表示,历史上最近四次2/10年期美债收益率曲线出现倒挂后,在接下来的12个月内全球股市平均上涨了约8%。

此外,Sheets还认为,“后周期”这一时期可能会对大宗商品有利,尤其是石油。

他指出,在2/10年期美债收益率曲线倒挂后的12个月内,石油、铜和黄金等大宗商品往往总体会呈上涨趋势,因为大宗商品的现货价格是由当下的经济决定的,而不是由未来的预期决定的。

在Sheets看来,总体而言,“后周期”是不寻常的时期,并且对未来两年的增长路径是有意义的。

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2 条评论
qing随便看也混个熟悉专业术语
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我坚持认为合理的投资组合能够带来稳定的收益!

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MobileUser2189
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回复 qing随便看也混个熟悉专业术语:

九月之后只有空头可以获利

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