史诗级逼空后,伦镍交易依然深陷“流动性危机”

作者: 许超
在重启交易后,伦镍交易量较逼空前平均水平下降60%,这种流动性枯竭可能加剧市场波动。

伦敦金属交易所的镍交易量在交易重启后暴跌,市场交易正面临严重的流动性危机。

在LME重启交易后,伦镍价格在过去两周的大部分时间大涨大跌,收盘价格基本锁定每日价格区间(15%)的上限或下限。但即便如此,整体市场交易依然处于瘫痪的状态。

本周二,在开盘后的第一个小时内,伦镍的全市场交易量不足210手,较交易暂停前的90天平均水平下降了近60%。整体交易在俄乌谈判取得进展消息传出后小幅波动,但成交量仍然低迷,截止下午收盘,全天交易的手数不足1350手。

对于依靠交易所对冲定价风险的生产者和消费者来说,伦镍交易流动性暴跌代表着一场不断升级的危机。

电动汽车电池的使用量正在迅速增长,而LME的非流动性交易条件可能会加剧波动。这将打击汽车制造商。核心用户面临的问题是,伦镍是否还是对冲风险的可行机制。

“妖镍逼空”只是暂告“结束”

在逼空方面,青山控股此前表示,已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议,同意不对持仓进行平仓或对已有持仓要求增加保证金。此外,青山还同两家较大规模的用镍企业达成协议,每月以高冰镍交换合计4000吨的纯镍仓单,用于镍期货交割。

在青山控股实控人项光达超过15万吨的镍空头头寸之中,只有3万吨是LME场内交易。而和摩根大通交易的场外头寸达到5万吨,其它涉及的银行还包括法国巴黎银行、渣打银行、大华银行等等。

但彭博报道称,青山控股及其盟友仅减少了他们总空头头寸的一部分,并且仍然对价格下跌持有大量押注。许多其他工业消费者和实物交易商在市场上也持有大量空头头寸。

而在交易的另一头,大众汽车、嘉能可,以及一些对冲基金等市场参与者则持有相当大的镍多头头寸。

据彭博援引知情人士透露,大众汽车持有镍市场上最大的多头头寸之一,相当于10万吨以上,这些头寸分布在9年的远期合约中,以对冲电动车电池关键原材料的成本。

另一家持有大量多头头寸的公司是全球大宗商品交易巨头嘉能可,该公司有时能够控制LME仓库中一半以上的可用库存。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
1条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
1 条评论
见闻用户
举报

青山依旧在吗?

0
回复