美债下一步怎么走?这是华尔街的预测

作者: 夏雨辰
越来越多的华尔街投行预测,随着美联储在未来几个月进一步加息,美债收益率还将继续走高。

由于市场担忧美联储加息会引发美国经济衰退,美债收益率曲线越发平坦化,甚至面临倒挂。

周一,5年期美债收益率攀升9个基点至2.63%,高于30年期美债收益率,这是2006年以来美国关键收益率曲线首次出现倒挂。

这引起了华尔街投行的警觉,分析人士指出,随着投资者押注美联储将冒着经济增长持续放缓的风险迅速收紧政策,美债收益率曲线正在趋平。

美债收益率曲线面临倒挂

美联储正面临着40多年来最严峻的高通胀形势,劳动力市场紧张导致工资持续攀升,同时俄乌冲突和新冠疫情不断对商品价格造成冲击,因此越来越多的华尔街分析师预测,随着美联储在未来几个月稳步提高利率,美债收益率还将继续上升。

华尔街见闻此前提及,主流华尔街投行越来越多地押注今年美联储激进加息,高盛预计美联储5、6月各加息50基点,花旗和美银也预计今年将多次加息50个基点,甚至连续四次大幅加息。

近期,华尔街各大投行的利率策略师在每周研究报告中指出,美债收益率将会继续上升,曲线走势将有可能反转。部分投行分析师修改了年终收益率预测或美联储资产负债表预期,并表示投资者可能会在第二季度加大长期购买养老基金的力度。

高盛的利率策略师Praveen Korapaty在3月24日的报告中预测,2年期美债收益率最快在下个季度达到2.60%,届时2年期和10年期美债收益率就会出现倒挂。

摩根士丹利在3月25日的报告中表示,曲线倒挂是美联储货币政策下的“自然结果”,尽管美债收益率曲线倒挂即将到来,但并非预示着经济衰退。

摩根士丹利的策略师Guneet Dhingra预测,今年底2年期美债收益率将会达到3%,10年期美债收益率将会达到2.6%。在他看来:

QT、较高的通胀、强劲的劳动力市场和稳健的经济增长相结合,为较高的长期债券收益率创造了条件。

美银的利率策略师Mark Cabana也在3月25日的报告中预测,今年底2年期美债收益率将会达到3%,10年期美债收益率将会达到2.5%。

加拿大蒙特利尔银行BMO的利率策略师Ian Lyngen、Benjamin Jeffery在3月25日的报告中表示:

我们预计美联储将在接下来的5月和6月的两次FOMC会议上每次加息50个基点,之后将回到每次会议加息25个基点的节奏。

摩根大通的策略师Jay Barry在3月25日的报告中称:

看到美债收益率进一步上升的空间,给我们之前预测的10年期美债收益率年终目标2.5%带来上行风险。

不过摩根大通此前也表示,美股投资者暂时还不需要为美债收益率曲线倒挂而忧心。虽然大宗商品价格飙升引发了人们对经济前景的担忧,并加剧了债市的跌势,但迄今为止,股市仍基本上没有受到经济衰退恐慌的影响。

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