交易员预计美股下跌不会让美联储暂缓紧缩,3月加息箭在弦上

作者: 粥七
历史上美国股市和其他风险资产的急剧下跌曾经令决策者暂时止步,但这次,即便是在当前科技股带领股市大跌的情况下,3月加息预期并无动摇,掉期市场显示, 美联储3月料加息25个基点,市场预期今年全年接近加息一个完整百分点。

尽管全球风险资产下跌而且地缘政治风险加剧,但利率市场依然坚定预计美联储将提高利率水平。交易员预计美股下跌不会让美联储暂缓紧缩,3月加息箭在弦上

历史上美国股市和其他风险资产的急剧下跌曾经令决策者暂时止步,但这次,即便是在当前科技股带领股市大跌的情况下,对今年加息的押注依然没有动摇,掉期市场显示, 美联储3月料加息25个基点,市场预期2022年全年接近加息一个完整百分点。

美东时间周一早盘,美国股市或90%股票卷入下跌潮。美国科技股,尤其是加密货币概念股成为本周一美股抛售潮中的重灾区,而且这波抛售正在蔓延到更具周期性的板块。标普500指数势将迈入技术性回调,自11月30日以来(收盘时)从未出现过这种情况。不过,在过去五天里,该指数至少四分之三的成分股每天都在走低。虽然特斯拉,Netflix和其他与FANG相关的股票领跌,但跌幅最大的前四大板块中,金融,能源和材料股这些周期性板块占了三个。

于此同时,国债收益率曲线周一达到新低,美国2年期和10年期国债之间的差距最低触及70个基点,这一水平上一次出现是在2020年底。2年期国债的收益率与美联储的预期密切相关,即使围绕俄罗斯和其他问题的担忧对股票期货构成压力,该收益率仍接近上周末的水平。

美联储宽松政策退出的“三步走”,即先缩债(Taper),之后加息,最后启动缩表。华尔街见闻转载文章回顾过上一次美联储宽松货币政策的退出:自2014年1月起至10月底美联储逐步缩减资产购买规模。其后经过近一年时间,美联储在2015年12月首次加息,逐渐提升利率水平。缩表的时间则更晚,直到2017年10月,美联储才开始缩减国债持有规模,通过被动(不再续作)而非主动卖出的方式每月缩减60亿美元国债和40亿美元的MBS资产,并每三个月分别增加60亿和40亿美元的缩减额,直到一年后每月缩减规模达到300亿和200亿美元为止。美联储于2019年8月正式停止缩表并实施降息。

与上一轮“紧缩”政策相比,当前的美国通胀水平达到近四十年来最高,所以美联储高官调整货币政策也是势在必行。不久前,鲍威尔承诺将避免高通胀变得根深蒂固;布雷纳德则表示让过高的美国通胀放缓是美联储最重要的工作,优先任务是保护经济增长、帮助复苏,支持那些对诸多(金融)条件作出响应的货币政策。随后,越来越多的美联储官员预测今年将以超过三次的加息开启“紧缩的大门”。上周三,连拜登都喊话让美联储控制物价上涨

也正是由于对美联储收紧政策的担忧,股票市场更是“火上浇油”。虽然面对美联储在收紧政策方面可能选择的确切路径,以及市场将如何应对,这些都还悬而未决。

华尔街也出现意见分歧,以摩根大通为首“宽松派”,认为相比与通胀高企,经济增速放缓更值得担忧。所以美联储在下周最多只是符合市场预期,不会放出让市场意外的鹰派观点。

然而领军“紧缩派”的高盛等机构不敢苟同。高盛甚至发出了更为极端的鹰派言论,认为今年美联储的“收水”力度会超出华尔街目前的全部预期。

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怪蜀黍
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开始加息时间不变,后续节奏会较原本预期的慢

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巴扎黑
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没有不散的筵席

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